近期，被誉为“非洲之王”的传音控股（688036.SH）发布了其2024年度的财务报告，揭示了这家以手机业务为核心企业的最新业绩动向。
数据显示，传音控股在2024年内实现营业收入687.15亿元，较上一年度增长了10.31%。然而，在扣除非经常性损益后的净利润方面，公司却遭遇了11.54%的同比下滑，录得45.41亿元。这一显著的营收与净利润剪刀差，反映出传音控股的手机业务正面临前所未有的增长挑战。
传音控股的核心市场——非洲，尽管依然贡献着重要的收入，但增长势头已明显放缓。2024年，非洲地区收入达到227.19亿元，同比微增2.97%。然而，成本的增长速度却超过了收入，达到了5.13%，导致该地区毛利率下滑1.46个百分点，至28.59%。这种毛利率的下滑，直接影响了公司整体扣非净利润的表现。
在非洲市场的竞争中，传音控股正面临着来自小米（01810.HK）和OPPO等品牌的激烈挑战。根据Canalys的数据，尽管传音控股在2024年第四季度的出货量从980万部提升至1000万部，但其市场份额却从51%下降至49%。小米、OPPO等品牌在非洲市场的出货量增速分别达到了38%和89%，显示出强劲的增长势头。
亚洲及其他地区虽然为传音控股带来了新的收入增长，但这些地区的毛利率相对较低，仅为17.66%，远低于非洲市场的28.59%。因此，尽管这些地区的营收增长显著，但对公司整体净利润的贡献有限。
在研发方面，传音控股的投入也相对较低。2024年，公司的研发费用为25.17亿元，仅占营收的3.66%。相比之下，小米和华为的研发费率分别为6.6%和20.8%。这种偏低的研发费率，可能进一步削弱了传音控股在海外中低端市场的竞争优势。
尽管面临诸多挑战，传音控股在分红方面却显得慷慨。公司计划向全体股东每10股派发现金红利15元（含税），合计派发现金红利17.1亿元（含税）。加上去年上半年派发的现金红利，传音控股2024年度的现金分红总额达到了34.21亿元，占公司全年归母净利润的61.65%。