资本市场再度迎来一桩备受瞩目的并购案。湘财股份与大智慧的换股吸收合并方案正式浮出水面，这场跨越十年的资本联姻终于进入实质性操作阶段。根据最新披露的交易草案，湘财股份将以7.51元/股的价格发行新股，换股吸收合并定价为9.53元/股的大智慧，换股比例设定为1:1.27，预计将发行22.82亿股新股。
此次交易将导致大智慧终止上市并注销法人资格，湘财股份作为存续方将全盘承接其资产、负债及业务体系。值得注意的是，原大智慧实际控制人张长虹及其关联方将通过此次交易获得湘财股份17.32%的股权，而湘财股份原实控人黄伟的持股比例将从40.37%稀释至22.45%，但依然保持实际控制人地位。市场对此反应积极，并购消息公布后首个交易日，湘财股份股价最高涨幅达7.2%，大智慧股价亦上涨4.1%。
交易方案显示，湘财股份同步启动80亿元配套融资计划，资金投向涵盖金融科技多个前沿领域。其中25亿元将用于构建金融大模型与证券数字化系统，10亿元投入大数据工程及服务网络建设，15亿元布局财富管理一体化项目，10亿元开展国际化金融科技业务，剩余20亿元用于补充流动资金及偿还债务。这种"并购+融资"的双轮驱动模式，凸显出企业加速数字化转型的战略意图。
从股权结构变动来看，此次交易将重塑两家公司的资本版图。交易前未持有湘财股份的张长虹家族，交易后将成为第二大股东。为稳定控制权，信息披露义务人承诺将所获股份锁定12个月，并明确表示不谋求上市公司控制权。这种安排既保障了原实控人的主导地位，又为战略投资者预留了发展空间。
回溯两家公司的资本历程，这场联姻可谓十年磨一剑。早在2015年，双方就曾尝试合并，但因大智慧信息披露违规问题而搁浅。此次重启并购，从尽职调查完成到草案披露仅用时3天，推进速度远超市场预期。分析人士指出，当前证券行业整合加速，中小券商通过科技赋能实现弯道超车已成为行业共识。
作为交易核心的协同效应备受关注。湘财证券依托全资子公司湘财证券开展业务，持有齐全的证券业务牌照；大智慧则在金融科技领域深耕二十余载，构建起覆盖AI选股、量化工具等完整产品矩阵，国际业务已拓展至东亚及东南亚市场。湘财证券总裁周乐峰表示，通过"特色化+科技化+资本化"的三维布局，中小券商完全可以在头部机构与互联网平台的双重竞争中开辟新赛道。
此次并购若能顺利完成，湘财股份将成为继东方财富、指南针之后，第三家拥有券商牌照的金融科技上市公司。前两者通过并购网信证券和同信证券，均实现了业绩的显著增长。市场普遍预期，湘财与大智慧的资源整合将产生"1+1>2"的效应，特别是在用户资源共享、技术合作开发、市场渠道协同等方面具有想象空间。
草案详细阐述了业务整合路径：通过牌照资源与产品体系的深度融合，依托大智慧千万级用户基础和湘财证券的财富管理优势，重点发展AI投顾等创新业务。这种"科技+金融"的复合发展模式，或将重新定义传统证券行业的服务边界。不过，该交易仍需经过股东大会审议和监管部门核准，最终能否落地尚存变数。