互联网券商领域正酝酿一场重大变革。湘财股份与大智慧的吸收合并进程引发市场高度关注，这场涉及金融与科技深度融合的资本运作，或将重塑行业格局。根据最新披露的财务数据，两家公司前三季度业绩呈现显著分化，但合并后的协同效应已初现端倪。
湘财股份三季报显示，公司前三季度实现营业总收入17.99亿元，同比增长16.15%；净利润4.42亿元，同比激增203.39%，已超过去年全年水平。其中第三季度表现尤为突出，单季度营收6.55亿元，同比增长43.77%；净利润3亿元，同比增幅达315.25%。业绩增长主要得益于核心子公司湘财证券的突出表现，其财富管理业务和自营业务收入大幅提升，实现净利润4.87亿元，同比增长66.71%。参股公司大智慧经营状况改善、可交换债券换股收益增加以及财务费用下降，也共同推动了利润增长。
相比之下，大智慧虽仍处于亏损状态，但改善趋势明显。前三季度营业收入5.64亿元，同比增长8.78%；净利润亏损2956.24万元，较去年同期大幅收窄85.3%。公司表示，收入增长主要源于部分业务收入提升，同时降本增效措施显著降低了成本费用，但目前收入增长尚未完全覆盖成本。
这场备受瞩目的吸收合并已进入实质性阶段。自2025年3月公布预案以来，重组进程持续加速。10月，湘财股份临时股东大会审议通过吸收合并草案，随后于10月23日收到上交所受理通知书，标志着监管审核正式启动。根据交易方案，湘财股份将通过换股方式吸收合并大智慧，后者将终止上市并注销法人资格。合并后，原大智慧实控人张长虹及其一致行动人将持有新公司17.32%股份，成为重要股东；湘财股份实控人黄伟及其一致行动人持股比例虽从40.37%稀释至22.45%，但仍保持实际控制人地位。
为支撑合并后的业务整合与发展，湘财股份同步推出不超过80亿元的配套融资计划。募集资金将重点投向金融大模型与证券数字化建设、大数据工程及服务网络建设、财富管理一体化、国际化金融科技项目等领域，同时用于补充流动资金与偿还债务。这一战略布局凸显了公司向科技驱动型综合金融服务商转型的决心。
从行业格局来看，此次合并或将改变互联网券商领域的竞争态势。目前，东方财富以115.89亿元营收和90.97亿元净利润稳居行业龙头，指南针则以14.02亿元营收和1.16亿元净利润紧随其后。若简单合并湘财股份与大智慧的财务数据，新实体营收规模将超过指南针，有望跃居行业第二。这种"金融科技平台+券商牌照"的整合模式，此前已被指南针收购麦高证券、东方财富收购同信证券的成功案例所验证。
湘财证券总裁周乐峰指出，在行业整合浪潮下，中小券商需通过"特色化+科技化+资本化"的平衡发展开辟新空间。他透露，合并后的"AI投顾券商"雏形已现，将在牌照资源、产品体系、流量入口、数据积累和科技能力等方面形成协同效应。不过，公司也提醒，此次交易仍需通过上交所审核并取得证监会注册批复，最终实施时间和结果存在不确定性。
