A股市场再现跨界大单，玩具行业上市公司高乐股份（002348.SZ）宣布签订总额35.57亿元的算力服务合同，引发资本市场高度关注。根据公告披露，其全资子公司哈尔滨智浩科技有限公司与某客户达成五年期合作协议，将通过采购设备、租赁机房等方式构建算力集群，按月收取服务费用。
这家成立于今年4月10日的新子公司，注册资本仅500万元却承接巨额订单，其履约能力成为市场焦点。交易对手方为2025年注册成立的企业，社保缴纳记录显示仅有3名员工，且无实缴资本记录。高乐股份在风险提示中明确指出，该合作方存在履约能力不确定性的潜在风险。
资金筹措方案显示，项目将采用"自有资金+融资"模式，其中不超过2亿元来自股权激励缴款及银行存款，剩余25亿元拟通过金融机构授信或融资租赁解决。值得注意的是，相关融资协议尚未全部完成法律文件签署，资金到位存在不确定性因素。
对于业绩影响，公司测算显示该合同若顺利执行，2026年可新增约2亿元营业收入，但对公司整体利润改善作用有限，预计当年仍将维持亏损状态。公司特别强调，由于项目存在设备采购、融资成本等多重变量，最终业绩影响存在重大不确定性。
作为国内首批上市的玩具企业，高乐股份此次转型颇具戏剧性。其控股股东北京黎曼云图科创有限公司去年12月完成变更，实际控制人变更为1991年出生的王帆。这位英国谢菲尔德大学硕士自2022年创业，其控制的黎曼云图经营范围覆盖人工智能软件开发、云计算设备销售等科技领域。
公司传统业务仍保持较强竞争力，旗下拥有迪士尼、HelloKitty等国际知名IP授权产品线，产品种类超过千种，电子电动塑胶玩具出口规模位居行业前列。资本市场对此反应积极，消息公布后股价上涨4.37%，总市值达122.09亿元。
根据业务模式说明，高乐股份将通过市场化采购设备、租赁机房的方式构建算力集群，不涉及设备生产制造环节。该合同作为公司首个算力服务项目，标志着其正式切入人工智能基础设施服务领域，后续业务拓展计划仍在制定中。
