研究机构 Gartner（高德纳）当地时间本月 14 日给出一组让 AI 基建狂欢者清醒的数字：2026 至 2030 年间，全球在人工智能基础设施上的投资总额预计将冲到 7 万亿美元（按现汇率约合 46.86 万亿元人民币）。然而到 2030 年，这些重金堆出的资产最多只能产出 3.6 万亿美元收入——换句话说，投出去的钱，届时连一半都收不回来。
高级总监分析师 Will Sommer 算了一笔更严苛的账：把融资成本和 12% 的投资回报率一并计入，要与 7 万亿美元的投入相抵，实际需要的收入高达 8.5 万亿美元。而按 Gartner 的收入预测，中间横着约 5 万亿美元的缺口。这还不是终点——Gartner 判断，持续的 AI 基建投资恐怕要等到 2032 年，才可能摸到 12% 回报率的门槛；在那之前，超过 4 万亿美元的资产将面临减值风险。
最惨的可能是夹在巨头中间的"Neocloud"——这类新兴 AI 云服务供应商。Gartner 预测，到 2030 年将有超过 80% 的 Neocloud 停止独立运营。症结在于：芯片迭代周期越跑越快，而行业整体支出增长有限，这些体量不大的云厂商既难以在硬件更新中摊薄成本，又拼不过手握自有芯片与客户的科技巨头，最终多半撑不到回本就被迫出局。